期货市场中性 Long-Short（carry）
期货市场中性 long-short: 120日平滑 carry(贴水做多/升水做空), Long6/Short6 净0, 月调仓, 0.1%/边 ｜ 47 品种 ｜ 截止 2026-07-14
贴水做多 / 升水做空，做成净 0 市场中性剥离商品 β。关键：carry 必须用 120 日平滑（原始 roll 太噪只有 2.3%/0.12）；动量单独不行（样本内负夏普）。市场中性版把现有轮动那 0.58 的商品 β 剥掉，OOS 比样本内还稳。
全程 CAGR
11.9%
样本内 7.8%
夏普
0.65
样本内 0.46
最大回撤
-28.7%
商品 β
+0.04
≈0 真中性
OOS 近两年夏普
1.13
25.4% · 换手26%/月
策略净值（蓝色区=OOS 留出期 2024-06-25 起）
当前持仓（信号日 2026-07-14）
做多 · 贴水（正 carry）
低硫燃油LU.INE+26.75%
燃油FU.SHF+24.64%
苹果AP.ZCE+23.22%
聚丙烯PP.DCE+21.63%
沥青BU.SHF+18.96%
甲醇MA.ZCE+16.74%
做空 · 升水（负 carry）
红枣CJ.ZCE-18.19%
焦煤JM.DCE-22.69%
纯碱SA.ZCE-23.69%
鸡蛋JD.DCE-38.21%
生猪LH.DCE-52.33%
玻璃FG.ZCE-59.62%
信号对比（同 Long6/Short6 中性）
| 信号 | CAGR | 夏普 | β | OOS夏普 |
|---|---|---|---|---|
| carry(贴水多/升水空) | 4.4% | 0.23 | 0.09 | 0.46 |
| carry 120日平滑 ★ | 11.9% | 0.65 | 0.04 | 1.13 |
| 动量 6M | -3.2% | -0.14 | 0.14 | 0.6 |
| carry+动量 | 2.7% | 0.13 | 0.25 | 0.72 |
| 风险调整 carry | -0.5% | -0.03 | 0.06 | 0.41 |
稳健性（120日平滑 carry）
多空腿数 K（全程 / OOS夏普）
| Long4/Short4 | 17.4% | 夏普0.78 | OOS 1.49 |
| Long6/Short6 | 11.9% | 夏普0.65 | OOS 1.13 |
| Long8/Short8 | 10.8% | 夏普0.68 | OOS 1.27 |
| Long10/Short10 | 8.2% | 夏普0.58 | OOS 1.31 |
| 逆波动率权重 | 9.8% | 夏普0.6 | OOS 1.33 |
成本敏感（单边）
| 5bp / 边 | 12.3% | 夏普 0.67 |
| 10bp / 边 | 11.9% | 夏普 0.65 |
| 20bp / 边 | 11.2% | 夏普 0.61 |
| 30bp / 边 | 10.4% | 夏普 0.57 |
净0市场中性剥离商品beta(β≈0); 动量单独不稳, carry平滑后是真alpha; OOS=最近两年留出验证