没有一档是正超额。最强买入档(Q5)是全场"最好"的——次日 +0.86%、5 日勉强为正(train +0.37/test +0.86)——但 20 日仍 −0.96%,跑输基准 2 个点;中性榜(Q2/Q3,通常是纯换手异动上榜)反而最毒(−4.6~−4.9%)。
方向也不重要:大涨上榜和大跌上榜,20 日都是 −3% 左右——
决定命运的不是游资买还是卖,而是"它上榜了"这件事本身:极端成交、极端关注,均值回归在后面等着。
为什么"抄游资作业"注定亏
你抄到的是尾巴
榜单
盘后才公布——游资的买入发生在当天(往往拉了涨停),你最早次日才能跟,而次日的 +0.86% 里还有隔夜溢价(要高开买入)。
游资吃的是当天的肉,你接的是第 2-20 天的均值回归(与
涨停板解剖 的"首板次日有肉、之后逐级还债"完全同构)。
排雷才是正确用法
持仓上榜 = 减仓信号:不管上榜原因,20 日预期跑输 3-4 个点、胜率仅 34%。尤其"大涨+上榜"组合(往往还叠加尾盘拉升/异常放量,三重过热指纹)。这与本站排雷体系(
情绪反指/
放量反转)互为印证。
诚实边界
① 可交易口径:已剔次日一字板(约 8%,买不进/卖不出的极端样本);次日收益含隔夜溢价,实际跟单需高开追入,净甜头比 +0.86% 更薄。② 未区分席位类型:机构专用席位 vs 游资营业部可能异质(东财明细无稳定席位字段),本文是"上榜"整体与净买额维度;知名游资席位跟单是另一个问题(数据不可得)。③ 基准是全市场均值而非规模匹配——上榜股偏小盘,规模调整后差距会略收窄但不改号(参考换手/IVOL 因子的 size 中性结论)。④ train/test:Q1 强卖负向两段稳定,Q5 强买 5 日两段均弱正、20 日转负一致。⑤ 毛收益未扣成本。非投资建议。
口径与复现
· 数据:东方财富龙虎榜明细(akshare stock_lhb_detail_em,按月批量 2016-01–2026-06,原始 175518 行),同股同日多榜合并(净买额加总/占比取均);收益用本地全市场日线自算,forward 自上榜次日起(榜单盘后公布);剔北交、剔次日一字板;净买额占比 5 档;train<2022/test≥2022。
·
可复现:fetch.py(抓取)+
backtest.py(向量化分析)·
backtest_result.json。
· 关联:
涨停板解剖 ·
散户情绪反指 ·
高量反转 ·
尾盘反转。
· 完成于 2026-07-04 12:35。
chaoe.net · 龙虎榜 14.3 万次上榜实测:上榜=负信号(后20日 −3.42%/胜率34%, 基准+1.14);跟游资净买入只有次日 +0.86% 一天甜头, 20日 −2.59%;连最强买入档也跑输。上榜=极端关注度, 方向不重要。持仓上榜是减仓信号, 别抄作业。